研報表示，當前，美元指數回落下人民幣匯率的外部壓力整體可控，疊加央行穩匯率政策保持強度、國內A股等風險資產表現良好等，人民幣匯率或階段性窄幅震蕩。中長期維度下，美國對華加征關稅的潛在風險仍是人民幣匯率的主要風險因素，未來關稅風險仍有進一步加劇的可能性，並對我國貨物貿易順差構成壓力。近期事件可關注4月初《美國優先貿易政策備忘錄》調查結果發布後對華關稅的潛在變化。但美國對華關稅也存在預期差，例如美國對華加征關稅的幅度和節奏或不及預期、中美或積極展開經貿磋商以有效緩和市場情緒等。此外，國內穩匯率政策保持強度、穩外資政策持續加碼等因素或對人民幣匯率起到托底作用。