金價，再創曆史新高！DeepSeek或強化黃金去美元？

DeepSeek的橫空出世，促使國內外投資者重新評估中國的科技實力，且嚴重衝擊美國科技股基本麵。而DeepSeek對美國科技股的衝擊也一定程度強化了黃金去美元化的中長期邏輯。

有市場消息稱，出於特朗普可能對美國進口黃金加征關稅的擔憂，黃金市場參與者正在加速將現貨黃金從倫敦運送至紐約的COMEX黃金倉庫，此消息推動了國際加速上漲。當地時間2月3日，倫敦現貨黃金於創下2830.49美元/盎司的曆史新高。而紐約期貨COMEX黃金價格一度漲至2872美元/盎司的曆史高位。

美國或對進口黃金加征關稅

2月4日亞洲交易時段，倫敦現貨價格報價在2810美元/盎司附近，而前一個交易日，倫敦現貨黃金於創下2830.49美元/盎司的曆史新高。同期，紐約期貨COMEX黃金價格報價在2840美元/盎司左右，而前一個交易日COMEX黃金價格一度漲至2872美元/盎司的曆史高位。

光大期貨研究報告指出，黃金價格上漲的推動因素包括，一是市場預期美聯儲走向寬鬆的趨勢不變；二是特朗普關稅政策將導致全球經濟走向不確定性，無論是美元強勢還是美股的高位波動，凸顯了市場的不安以及避險心理；三是此前特朗普承諾的關於盡快結束俄烏衝突的承諾徹底破產，地緣政治環境並未如期改善，這與此前市場預期有較大出入，對黃金而言也是一大助推。綜合來看，黃金仍將以逢低買入持有為主。

值得注意的是，由於市場擔心特朗普對黃金加征進口關稅的擔憂，推動美國期貨交易所加速黃金進口。紐約COMEX黃金每日現貨交付量在1月底激增，倫敦現貨黃金市場的黃金租賃利率同樣攀升至2008年以來新高。

有市場消息稱，出於對特朗普可能對美國進口黃金加征關稅的擔憂，黃金市場參與者正在加速將現貨黃金從倫敦運送至紐約的COMEX黃金倉庫，因而，倫敦黃金現貨市場對於黃金需求量激增，出現從英國央行拆借現貨黃金的現象，先後帶動COMEX黃金期貨價格與倫敦金現貨價格創下曆史新高。

DeepSeek或強化黃金去美元的上漲邏輯

對於近期市場熱議的DeepSeek，東吳證券首席經濟學家蘆哲認為，DeepSeek對美國科技股的衝擊也一定程度強化了黃金去美元化的中長期邏輯。

蘆哲表示，DeepSeek衝擊美國科技股基本麵，同時也對集中度過高的美國科技股估值造成衝擊。向前看，DeepSeek的問世對過往“逢跌即買”的美股策略構成挑戰，在AI應用端遲遲未出現新品、估值與集中度過高的背景下，科技股給美股帶來的不確定性與波動率將顯著增加。

短期看，出於關稅擔憂引發的黃金進口或放大黃金的短期波動，LME市場黃金現貨的短缺容易引發逼空，讓黃金短期快漲快跌。中期看，預計降息交易仍有望最早於3月再度重現，弱美元有望驅動黃金繼續上漲。長期看，DeepSeek對美元科技霸權的衝擊或僅僅隻是一個開始，去美元化對黃金的支持料構成黃金上漲長期且穩定的支撐因素。

此外，高盛集團最新發表研報指出，由於美國政策的不確定性上升，需要強化大宗商品在投資組合中的多元化作用，繼續看漲黃金及石油，維持對2026年第二季金價每盎司3，000美元的預測。

不過，根據美國商品期貨交易委員會（CFTC）顯示，截至1月28日當周，投機者所持COMEX黃金淨多頭頭寸減少3766手合約，至230592手合約；COMEX淨多頭頭寸降低至26318手合約，創三周新低。